饲料企业必读 | 期货对于饲料企业的重要性
栏目:行业新闻 发布时间:2021-07-12
期货是对现货的预期,期货最初的产生是为了规避现货经营风险。通俗的讲就是通过充分的市场博弈,产出一个月后、三个月后、半年后、一年后某品类的预期价格。

什么是期货


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期货是对现货的预期,期货最初的产生是为了规避现货经营风险。

 

通俗的讲就是通过充分的市场博弈,产出一个月后、三个月后、半年后、一年后某品类的预期价格。

 

期货交易与现货交易不同,它更多地是一种价格标杆,同时也为人们显示几个月以后这种商品的预计价格。现货毕竟是背对背的交易,很少能看到明确的未来价格预期。

 

期货与饲料行业

 

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对于饲料行业来说,期货市场的重要性不断增加,因为期货直接关系到许多饲料厂的利润。

 

饲料厂的利润,除去各种行政,管理,运营成本,直接决定于饲料原料价格,饲料销售价格,和加工成本。对于同一个饲料厂来说,加工成本是固定的。那么饲料的原料价格和销售价格就很重要了。

 

首先我们重点说说饲料原料价格。饲料原料有哪些呢?一般包括豆粕,菜粕,以及棉粕,葵花籽粕等杂粕,还有鱼粉,氨基酸,玉米乃至小麦等等。在这些原料中,豆粕,菜粕,玉米,小麦等在国内都是有对应期货的。

 

国内的饲料厂大体分两种,一种是完全不看期货,只根据现货价格决定自己的生产和交易策略的,所谓赌单边。这种饲料厂主要分布在北方,以山东地区最为集中。从赌单边这个名字可以看出,只关注现货价格,风险大,可能得到的盈利和亏损也大。

另一种是或多或少根据期货制定策略的,包括其原料采购价格也是以基差报价的形式体现,所谓套期保值。这种模式对于期货极为看重,风险相对小,但是可能的损益波动也小。这种饲料厂主要分布在南方,主要集中在广东。

饲料厂的原料采购价格,甚至核心竞争力-配方制定,都离不开期货的标杆作用。更不必说交割接货了。

 

饲料行业套期保值

 

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由于饲料厂维持经营必须要有现货库存,一旦市场出现价格波动,风险不可避免。特别是世界经济以及政府政策对饲料成本控制影响极大。所以利用期货进行套期保值是规避风险的重要工具。

 

套期保值操作以农产品期货为主,品种主要涉及小麦、菜粕、玉米、豆粕等。

 

买期保值:现货预售+期货买入,后期采购现货时对期货多单平仓。

卖期保值:现货采购+期货卖出,当销售现货时,在期货市场对空单平仓。

综合保值:期货买入A类原料+期货卖出B类原料。根据盘面不同类型原料间的价格结构和库存,原料价差计算有较好的收益时,在期货市场买入A原料同时卖出B原料。

 

套期保值思路:饲料原料占饲料成本中占比高达80%—90%,因此,重点是对饲料原料保值,结合宏观面、基本面综合分析,在利用期货工具进行套期保值时,采取以下思路。

 

a、认为现在是高点,未来价格有较大下跌概率,选择合适的时机进行套保。

 

b、认为现在是低点,未来价格有较大上涨概率,这种情况少量套保或不套保。

 

c、认为现在是平衡点位置,对未来价格涨落判断不明,使得卖货的时间段的价格把握不准。采取分批套保方式,逐步在期货市场进行卖出期货合约,锁定利润。

 

利用期货做套期保值的主要目的是规避价格波动风险,因此需要选择流动性强的合约,实现快速成交,抓住开仓、平仓机会,及时与现货的净敞口持有量进行对冲。

 

期货价格与现货价格在长期来看趋同,但短期受市场参与者情绪因素会出现价格背离,为防止价格反弹影响保证金不足情况,企业应预留充足的保证金。


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